近日走勢分析

台積電（2330）2025‑04‑18收850元，較前日上漲3元（+0.35%），近一月（3/21至4/18）最高990元、最低785元。```

財務分析

1. 最近月營收：文件未提供具體金額；月增率 0.2%；季增率 4.8%  
2. 最近一季（2024Q4）毛利率：56.1%；上一季（2024Q3）毛利率：54.5%  
3. 最近一季（2024Q4）營業淨利率：45.7%；上一季（2024Q3）營業淨利率：43.6%  
4. 最近一季EPS（2024Q4）：45.25元，季增率約13.1%（由40.01元增至45.25元），年增率約39.9%（由32.34元增至45.25元）  

近期營運摘要

• 法說會揭示2025年第二季展望優於市場預期，並維持全年營收成長及資本支出預期不變。
• 全年資本支出維持在380億～420億美元之高檔水準，以因應先進製程強勁需求。
• 隨著海外晶圓廠產能逐步加速貢獻，未來五年毛利率將被稀釋2–3個百分點，降至3–4%的水平。
• 中央及地方政府於高雄推動「騰籠換鳥」，擬將金屬工業研究發展中心楠梓舊址4公頃釋出，作為台積電高雄P1至P5共5座廠的發展腹地。
• 在美國、日本及德國多座晶圓廠建置步調明顯加快，帶動相關建廠供應鏈營運，其中無塵室機電整合廠商聖暉（5536）盤中股價最高衝上361元，大漲逾6%。

投資建議

- 季節調整後月營收月增率0.2%、季增率4.8%（資料來源: FindBillion）  
- 以月營收推算合理價為1,032.43元，目前股價850元，低於合理價約18%（資料來源: FindBillion）  
- 營收合理價模型下，獲利10%機率（勝率）46%、平均報酬率18%、獲利30%以上機率27%（資料來源: FindBillion）  
- 預估EPS為47.4元，對應預估本益比17.9倍（資料來源: FindBillion）  
- 預估配息18.38元，預估現金股利殖利率2.2%（資料來源: FindBillion）  

投資建議總結  
目前股價低於營收推算合理價18%，且EPS及殖利率具一定吸引力，建議可視為中長期布局標的，分批逢低加碼，並持續觀察營收與獲利趨勢變化。```